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四季度（dù）業內人（rén）士認為鋼價料先揚後抑
時間：2016-10-17 來源：www.hhhtxtnj.com
今年以來，鋼材（cái）類期貨是市場上的明星（xīng）品種。據中國證券報（bào）記者統（tǒng）計（jì），年（nián）初至今，螺紋鋼期貨（huò）累計上漲28%，熱卷期貨累計上漲30%，且期間均出現了趨勢性的（de）大幅上漲（zhǎng）和下跌。展望四季度（dù），業（yè）內人士認為，鋼材類期貨價格料先揚後抑。
首先，供應端有利好釋放（fàng）。從供（gòng）應端來看，一方麵，受各種事（shì）件影響，主要產地不時限產停產，四季度唐山地區還有重大活動，活（huó）動期間唐山地區燒結環節將（jiāng）會限產50%。此外，若四季度北方空氣質量較差，唐山地區臨時限產的可（kě）能性很大。
另一方（fāng）麵，在供給側改革方麵，今年上半年煤炭行業率先行動，鋼鐵（tiě）行業去產能進度較慢。截至（zhì）2016年7月底，鋼鐵去產（chǎn）能（néng）僅完成全年目（mù）標（biāo）任務的47%，下半年鋼鐵去產能力度將加大。後期重點關注兩個省份去產能執行情況。一是河北，河北今年計劃去煉鐵產能1726萬噸、煉鋼產能1422萬噸，去化（huà）任務主要集中在下半年。從部分鋼廠調研情況看，四季度河北地區去產能(產（chǎn）量)基本會按計劃執（zhí）行，預計影響（xiǎng）產量250-350萬噸（dūn）。二是廣東，雖然全年廣（guǎng）東隻計（jì）劃淘汰240萬噸產能，但近幾個月其有新增淘汰產能（néng），新增淘汰產能主要是中頻爐，這也從一（yī）個側麵反映目前全國範圍中（zhōng）頻爐（lú）在未來的生存空間將越來越小。
其次，需求方麵，四季度整體（tǐ）需求（qiú）將由穩定轉弱（ruò），其中主要是房地產需求轉弱影響較大，其他板塊需求變動（dòng）不大。作（zuò）為周期性（xìng）行業，房（fáng）地產行業（yè）已經（jīng）結束上升周期（qī），展開下降周期。房地產銷售麵積增速也已經見（jiàn）頂，後期將延續下降趨勢。此外，對鋼材需求影響較大的房地產新開工麵積增速也連續下（xià）滑，截至8月增速下滑至（zhì）3.26%。後期（qī）新開工和開發投資走勢不樂觀（guān），將繼續偏弱運（yùn）行。因此，今年四季度房地產需求逐漸走弱，對鋼材價格提振將削弱，隨著時間的推移對價格形成（chéng）壓製。
基建（jiàn）需求（qiú）上，四季度雖然有財政政策加（jiā）大力度的預期（qī），但項目實（shí）質落地和開工並不會馬上兌現（xiàn），無論從資金還是從潛力來看，基礎設（shè）施建設投資額（é）增長（zhǎng）有（yǒu）限（xiàn）。因此今年（nián）基建投資增速會相對溫和，基（jī）本在10%-20%之（zhī）間，對鋼材價格（gé）作（zuò）用偏中（zhōng）性。總體而言，需求由穩轉弱將使得黑色金屬價格逐漸趨弱。
“四季度隨著河北去產能(產量)的順利推進，鋼（gāng）材產量會有一定程度減少，再加上其它因素支（zhī）撐和提振（zhèn），在初期需求相對比較穩定的階（jiē）段，鋼價還有一漲。但後期隨著需求趨弱，鋼價也將隨之趨於弱勢。”劉潔說。
東證期貨研究認為，市（shì）場將處於高波動環（huán）境下，內外部都存在嚴重打壓鋼鐵需求預期的因素，年底市（shì）場很有可能會以非常動蕩的形式收官。由於市場風險（xiǎn）此起彼伏，不宜對冬（dōng）儲行情期待過高。預計鐵礦石、螺紋鋼和熱軋卷板主力合約（yuē）價格分（fèn）別在300-480元/噸（dūn）、1800-2600元/噸和2000-2800元/噸的區間波動，但承壓下行的概率較大。
該機構認為，需求側遭遇內外（wài）政策衝擊（jī）的概率明顯上升。鋼鐵下（xià）遊需求分化（huà）明顯，房地產是最大的亮點。一二線城市房地產市場高燒難退，被動緊縮模（mó）式有待啟動（dòng）。交運基建投資（zī）再度發力，但僅靠基建（jiàn）難以（yǐ）穩增長，鋼鐵內需有回落壓力，鋼鐵外（wài）需麵（miàn）臨係統性下滑壓力。
首先，供應端有利好釋放（fàng）。從供（gòng）應端來看，一方麵，受各種事（shì）件影響，主要產地不時限產停產，四季度唐山地區還有重大活動，活（huó）動期間唐山地區燒結環節將（jiāng）會限產50%。此外，若四季度北方空氣質量較差，唐山地區臨時限產的可（kě）能性很大。
另一方（fāng）麵，在供給側改革方麵，今年上半年煤炭行業率先行動，鋼鐵（tiě）行業去產能進度較慢。截至（zhì）2016年7月底，鋼鐵去產（chǎn）能（néng）僅完成全年目（mù）標（biāo）任務的47%，下半年鋼鐵去產能力度將加大。後期重點關注兩個省份去產能執行情況。一是河北，河北今年計劃去煉鐵產能1726萬噸、煉鋼產能1422萬噸，去化（huà）任務主要集中在下半年。從部分鋼廠調研情況看，四季度河北地區去產能(產（chǎn）量)基本會按計劃執（zhí）行，預計影響（xiǎng）產量250-350萬噸（dūn）。二是廣東，雖然全年廣（guǎng）東隻計（jì）劃淘汰240萬噸產能，但近幾個月其有新增淘汰產能（néng），新增淘汰產能主要是中頻爐，這也從一（yī）個側麵反映目前全國範圍中（zhōng）頻爐（lú）在未來的生存空間將越來越小。
其次，需求方麵，四季度整體（tǐ）需求（qiú）將由穩定轉弱（ruò），其中主要是房地產需求轉弱影響較大，其他板塊需求變動（dòng）不大。作（zuò）為周期性（xìng）行業，房（fáng）地產行業（yè）已經（jīng）結束上升周期（qī），展開下降周期。房地產銷售麵積增速也已經見（jiàn）頂，後期將延續下降趨勢。此外，對鋼材需求影響較大的房地產新開工麵積增速也連續下（xià）滑，截至8月增速下滑至（zhì）3.26%。後期（qī）新開工和開發投資走勢不樂觀（guān），將繼續偏弱運（yùn）行。因此，今年四季度房地產需求逐漸走弱，對鋼材價格提振將削弱，隨著時間的推移對價格形成（chéng）壓製。
基建（jiàn）需求（qiú）上，四季度雖然有財政政策加（jiā）大力度的預期（qī），但項目實（shí）質落地和開工並不會馬上兌現（xiàn），無論從資金還是從潛力來看，基礎設（shè）施建設投資額（é）增長（zhǎng）有（yǒu）限（xiàn）。因此今年（nián）基建投資增速會相對溫和，基（jī）本在10%-20%之（zhī）間，對鋼材價格（gé）作（zuò）用偏中（zhōng）性。總體而言，需求由穩轉弱將使得黑色金屬價格逐漸趨弱。
“四季度隨著河北去產能(產量)的順利推進，鋼（gāng）材產量會有一定程度減少，再加上其它因素支（zhī）撐和提振（zhèn），在初期需求相對比較穩定的階（jiē）段，鋼價還有一漲。但後期隨著需求趨弱，鋼價也將隨之趨於弱勢。”劉潔說。
東證期貨研究認為，市（shì）場將處於高波動環（huán）境下，內外部都存在嚴重打壓鋼鐵需求預期的因素，年底市（shì）場很有可能會以非常動蕩的形式收官。由於市場風險（xiǎn）此起彼伏，不宜對冬（dōng）儲行情期待過高。預計鐵礦石、螺紋鋼和熱軋卷板主力合約（yuē）價格分（fèn）別在300-480元/噸（dūn）、1800-2600元/噸和2000-2800元/噸的區間波動，但承壓下行的概率較大。
該機構認為，需求側遭遇內外（wài）政策衝擊（jī）的概率明顯上升。鋼鐵下（xià）遊需求分化（huà）明顯，房地產是最大的亮點。一二線城市房地產市場高燒難退，被動緊縮模（mó）式有待啟動（dòng）。交運基建投資（zī）再度發力，但僅靠基建（jiàn）難以（yǐ）穩增長，鋼鐵內需有回落壓力，鋼鐵外（wài）需麵（miàn）臨係統性下滑壓力。
同時（shí），鋼鐵產量反彈後在高位震蕩，去產能（néng）尚難以兌現到產量上。國內鋼鐵產能複產（chǎn）明顯，唯有鐵礦石產量低位徘徊。各地鋼鐵產量此消彼長（zhǎng），去產能絕非坦途。根本上來講，去產能與壓減產量並不是（shì）一個概念（niàn）。看似淘汰產能（néng）取得了重大進展，但後期大（dà）體量的高爐投產產能會抵消掉一部（bù）分被淘汰的小體量（liàng）高爐和電爐的（de）產能。
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