一、鎳價震蕩（dàng）回升大趨勢。中國春節休市期間，LME鎳價又一次經曆了前所未有（yǒu）的超跌市場氛圍中的斷崖下跌，2月11日的LME場內收盤（pán）價（jià）跌至7590美元。瘋（fēng）狂過度背離市場基本麵的價格波動一定（dìng）無法持久。2月15日的LME場內收盤價就躥升回8260美元，2月22日進一步回升至8755美元（yuán），回升力度超過15%。鑒於2015年11月23日（rì）LME場內（nèi）鎳收盤價創（chuàng）出當時的曆史新（xīn）低8190美（měi）元以後，鎳價一直圍繞8500美（měi）元的（de）階段性大軸線波動。經曆過猴年春節期間變本加厲式的暴跌暴漲後，8500美元（yuán）的階段性趨勢底線已經完全探明。綜（zōng）合美元走勢等其它不確定影響因素，未來的LME鎳價走（zǒu）勢大體上將會（huì）在8500美元上方繼續震蕩回升。
二、鎳市（shì）供應減少（shǎo）難逆轉。2016年（nián）2月4日，美（měi）元指數暴跌198點至97意味著美元的長期強勢格局被徹底打破，盡管目（mù）前的資訊分析還無法徹底排除美聯儲在2016年出現1-2次象征性加息的可能性，美元單邊強勢的格局（jú）顯然（rán）也（yě）失去了堅實的（de）基礎。隨著美國經濟不確定性增（zēng）加，以及美國在中東、南海、朝鮮半島等敏（mǐn）感地區到處煽風點火，世界各國過度（dù）施（shī）行貨幣放水泡沫充斥的全球經濟複蘇頹勢在2016年仍然難見起色。大宗商品價格超跌回升的趨勢還無法撼動價格底部徘徊的弱（ruò）勢格（gé）局，鎳價也暫時難以出現快速走（zǒu）強直至越過全（quán）球生產成本線的喜人局麵。
在嚴重超跌鎳價打擊（jī）下的全球鎳生產萎縮悲情中，未來一兩個季度很難找到鎳礦山以及相關鎳企業恢複（fù）生產供應的（de）合（hé）理理由。中國港口的鎳礦庫存（cún）將從2月（yuè）19日的1424萬濕噸繼（jì）續下（xià）降至1000萬濕噸以下，鎳礦品位下降（jiàng）的影響（xiǎng）已經擊垮內蒙古等內陸鎳鐵企業的生產雄心，鎳礦短（duǎn）缺加（jiā）劇的困難還會打（dǎ）擊遼寧等沿（yán）海鎳鐵企業的維持意願。不鏽鋼冶煉基於鎳鐵品位降低與鎳板價格優勢的新配（pèi）料（liào）結（jié）構調（diào）整還將繼（jì）續深化加碼，倫滬兩個交易市（shì）場的鎳庫存總（zǒng）數量也將在（zài）第二季（jì）度下降至（zhì）40萬噸以下（xià）。
三、供給側改革需要時間。相對於（yú）2015年全球（qiú）精煉鎳產（chǎn）量192.06萬噸(WBMS數據)的總體規模（mó），當前近50萬噸的電解（jiě）鎳（niè）庫存明顯過大，未來降至40萬噸（dūn）依然太大（dà）。高於40萬噸的精煉鎳超高庫（kù）存（cún）無法支撐鎳價持續上行，鎳價未能站（zhàn）穩生產成本線上方（fāng）以前無法期待鎳生產再度開始恢複，印尼等地的海外鎳鐵項目顯然難（nán）以恢複建設投產熱情與投資進度。WBMS公布的2015年全球鎳礦產量（liàng）177.29萬金屬噸，比2014年下滑13萬金屬噸。即使菲律賓宣布2016年減少出口鎳（niè）礦的執（zhí）行力度最終（zhōng）可能（néng）也不大，超低礦價也（yě）無法扭轉恢複鎳礦山的開采信心，2016上半（bàn）年的鎳礦供應持（chí）續減少趨勢短期內很（hěn）難改觀。全球大部分鎳生產企業的2015年產量（liàng）明顯下降，2016年的產量計劃（huá）卻沒有（yǒu）出現繼續大幅減少，有些企業還樂（lè）觀預計可能（néng）會有（yǒu）所增加，印尼能礦部欲重新開放原礦出口（kǒu）渠道的消息又給鎳（niè）市供給持續減少帶來新的些許情緒波動。受製於價格（gé）超跌與（yǔ）礦源不足，中國自產（chǎn）鎳鐵以（yǐ）及精煉鎳的（de）數量將在2016年會繼續減少，鎳鐵品位降低後的中國市場精煉鎳消費量還會持續增加。畢竟俄羅斯、巴西等國貨幣大幅貶值後在一定程度（dù）上能夠刺激出口，全球鎳市供應（yīng）在2016年第一季度的下降速度恐怕還難以明顯繼續加快（kuài）。
鎳市（shì）需求端的增（zēng）加還需要時間，鎳市供（gòng）應端的減少也（yě）需要（yào）時間。中國的春節假期已經全麵落幕，年度“兩（liǎng）會”即將在3月上旬相繼開幕，中國經濟政策從2015年10月開始（shǐ）已經提前（qián）從“不刺激”全麵轉向穩增長，刺激政策不斷超常規加碼，2016年1月的人民（mín）幣（bì）M2增速創出19個（gè）月來的新高。傳導周期以及（jí）落實力度均將逐漸顯現，全球（qiú）鎳市（shì）供給側改革還將在2016年繼續深化，鎳市行情也將在諸多不確定性（xìng）因素（sù）的衝撞動（dòng）蕩中顯露出更多上躥下跳的猴性。